国有资产流失风险把控不严。一是资产评估走过场，低价转让优质股权；二是员工持股定价过低，内部人变相侵占资产；三是土地、专利、商誉等无形资产不计价，白白送给合作方；部分项目私下协议、不走公开挂牌流程。

　　国资民企权责边界不清，事后扯皮、债务爆雷。混改合同没写清权责，投资决策、担保、分红、退出规则模糊。有的民企股东盲目举债扩张，出问题后债务全甩给国资兜底；有的国资过度干预日常经营，民企无法自主决策，矛盾不断。

　　垄断行业放开不足，民资没实际话语权。能源、通信等行业只放开边角业务，核心盈利板块不开放；民资持股比例低，董事会没有投票权，分红权得不到保障，民间资本参与积极性越来越低。

　　分类施策不到位，该控不控、不该混乱混。有地方对军工、核心能源盲目降低国资持股，削弱战略安全保障；纯公益水厂、公交公司盲目引入民资逐利，抬高民生服务价格。

　　混改背景与主题发生历史性变化

　　党中央将多种所有制协同、国民共进、合作共赢上升为坚持社会主义基本经济制度的核心战略。混合所有制改革的顶层指导逻辑随之发生变化。新一轮国企改革深化提升行动以“两个毫不动摇”为理论基础，同步发挥国企资源禀赋与民企机制优势。用一句话说，就是由“企之大事”，转向“国之大者”。

　　这是当前需要特别重视和需要研究的问题。对这个问题要讲四句话，就是四层意思。

　　第一句话，混改的视角发生变化。

　　最初的混改是站在单个国企视角，目标是盘活自家资产、增强活力、实现保值增值。《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》（国发〔2015〕54号），明确混改“引资、转机制”目标，鼓励民资、外资参股国企。2016年后提出落实“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”十六字混改方针。这都是围绕单纯国企混改的政策环境。

　　2022年《新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》细化多种所有制协同路径，转向国民深度协同阶段。改革重心由单一服务国有企业转型升级，逐步确立国民共进、多种所有制经济协调发展的核心导向。国务院副总理张国清在6月12日至14日在青海省调研时强调要发挥国资国企示范带动作用，开放应用场景，推进产业链上下游紧密合作，打造大中小企业融通发展的先进产业集群。这是进一步深化国资国企改革方案（2026--2029）下发后中央层面对这个问题的公开表态。

　　第二句话，从2013年后的混改有三个阶段。

　　第一阶段，2015年前的自发阶段。典型代表是宋志平与中国建材的“央企市营”阶段，央企的活力加民企的活力。所有权与经营权分开，发挥民企的市场优势。当时有个背景，是党的十八届三中全会关于经济体制改革的决定，以增强活力为主。这个时候大潮初起，甚至混改就是国企改革的感觉。